需求放开！营收见底？

  A股今日迎来6月首个交易日，三大指数震荡整理，沪指平盘报收，收报3204.63点；深证成指涨0.39%，收报10835.90点；创业板指涨0.59%，收报2206.43点。

  市场成交额继续放大，今日达到9866亿元，北向资金净卖出18.02亿元。

  行业板块涨跌互现，TMT赛道大涨，文化传媒、教育、游戏、船舶制造、医疗服务行业涨幅居前；航空机场、中药、电力行业、燃气行业跌幅居前。

  个股方面，上涨股票数量超越2600只。AI概念股继续活跃，应用、模型方向领涨，恒信东方20CM涨停，南方传媒、世纪华通、科大讯飞、中国出版等多股涨停。MR概念股大涨，美迪凯涨超14%，双象股份2连板。脑机接口概念股再度大涨，创新医疗、新智认知均5连板。农业股尾盘异动，新赛股份涨停。

  全球开发者大会将于北京时间6月6日-6月10日举行，市场重点聚焦苹果5大新系统、4款新设备和全新穿戴系統rxOS的发布。

  天风证券觉得WWDC2023大会将开启苹果虚拟显示元年，持续看好苹果新硬件发布龙头效应，重点推荐立讯精密、科瑞技术。

  一、顺应人工智能新兴起的产业趋势和国内全力发展数字化的经济政策方向的科学技术成长赛道。

  二、前期受疫情负面影响较大、当前成本压力持续缓和、后续需求修复空间较为确定的消费类行业，例如白酒、家用电器等。

  三、主题层面建议关注一带一路、国企估值重塑等相关领域。中国对外开放领域进展积极，结合当前的全球环境及对外战略，关注一带一路相关领域的投资机会。

  锐科激光2018年实现创业板上市，2018-2021年期间，公司市场占有率提升10%，到2022年，公司在国内的市占率为26.8%。

  航天三江集团是我国固体运载火箭研制生产的主体与技术抓总单位、特种越野车及底盘研发生产的主要单位。

  公司成立之初即专注光纤激光器领域，目前产品广泛覆盖光纤激光器（包括超快激光器、特种激光器） 及核心器件和材料，一体化程度不断提升。

  具体产品有，超快激光器方面，基本的产品包括200W 红外皮秒、100W绿光皮秒、50W紫外皮秒、100W红外飞秒、30W绿光飞秒、10W紫外飞秒、200W亚纳秒激光器等。

  这类器件大范围的应用于激光制造如显示和面板玻璃切割、汽车玻璃切割、FPC覆盖膜切割、 5G LCP切割、OLED柔性显示材料切割、半导体芯片切割等应用领域，涉及MiniLED、半导体、PCB、消费电子、显示与面板、锂电、光伏等行业。

  核心器件方面，公司布局了半导体激光器模块、激光合束器、泵浦合束器、剥模器、光纤模场适配器、光纤耦合器、输出光缆、光隔离器、光纤光栅等。

  激光是20世纪以来继核能、电脑、半导体之后，人类的又一重大发明，被称为“最快的刀”、“最准的尺”、“最亮的光”。

  被广泛应用在激光打标、激光焊接、激光切割、光纤通信、激光美容、激光扫描等领域。

  激光器是发射激光的装置，也是激光设备中最核心的部件。激光器中激光的产生主要由增益介质、泵浦源、谐振腔三个部分协同产生。

  激光器工作时，由泵浦源向增益介质注入能量进行激励，增益介质的原子受到激励后发生能级跃迁。

  在这个过程中，产生的光子将在谐振腔里往复运动，不断叠加，最终就输出了高能量的激光束。

  其中光纤激光器是最主要的激光器之一，自2017年起在全球工业激光器市场中占比均超50%。

  虽然属于固体激光器的一种，但是因为它增益介质形状特殊且有典型的技术和产业优势，行业中一般将其与其他固体激光器分开研究。

  数据显示，2020年，光纤激光器在全球工业激光器市场中占比达52.7%，其次为固体激光器和气体激光器，占比分别为16.7%和15.6%。

  2014-2021年我国光纤激光器市场规模复合增速达13.4%，21年改市场规模达124.8亿元，22年国内市场出售的收益为122.6亿元。

  从市场渗透率来看，在 1-3KW 功率段光纤激光器市场，2022 年国产光纤激光器市场占有率达到97.3%，已基本实现国产化；

  2021年行业前三的总市占率达73.7%，其中IPG光子市场占比为 28.1%，锐科激光市场占比为27.3%，创鑫激光市场占比为18.3%。

  上游的光学材料、光学元器件、机械、数控、电源及辅助材料等，中游的各种激光器及其配套装置与设备，下游则以激光应用产品、激光制造装备、消费产品、仪器设施为主。

  激光焊接：汽车车身厚薄板、汽车零件、锂电池、心脏起搏器、密封继电器等密封器件以及各种不允许焊接污染和变形的器件。

  激光切割：汽车行业、计算机、电气机壳、木刀模业、各种金属零件和特别的材料的切割

  激光打孔：激光打孔的迅速发展，大多数表现在打孔YAG激光器的平均输出功率已由5年前的400w提高到了800w至1000w。主要使用在在航空航天、汽车制造、电子仪表、化工等行业。

  国内目前很成熟的应用是在人造金刚石和天然金刚石拉丝模的生产、钟表和仪表的宝石轴承、飞机叶片、多层印刷线路板等行业的生产中。

  激光热处理：在汽车工业中应用广泛，如缸套、曲轴、活塞环、换向器、齿轮等零部件的热处理，同时在航空航天、机床行业和其它机械行业也应用广泛。

  激光快速成型：将激光加工技术和计算机数控技术相结合而形成，多用于模具和模型行业。

  简单来看，整个产业链下游：锂电池、光伏、汽车制造等方面的需求仍在增长，此外，3D打印、激光雷达、激光医疗等领域的应用也在持续拓展。

  2018-2022年，在行业竞争不断加剧的情况下，公司的研发投入金额逐年增长，分别为0.9 亿元、 1.2亿元、1.7亿元、2.9亿元和3.1亿元，研发投入复合增长率37.5%。

  2022年公司研发投入比例接近10%并超过IPG。未来公司将持续增加研发投入，为技术创新提供有力保障

  2022年，公司在高端装备制造领域，发布了专为汽车、船舶、航空航天等高端制造应用的高性能激光器、应用于医疗、航空航天、传统制造业、汽车、牙科等领域的新型3D打印激光器产品以及面向新能源领域的光纤激光器等等。

  激光器作为中游环节，相关制造企业的竞争既包括产品和技术的比拼，也包括整体运行效率的比拼。

  另一方面，通过智能制造项目的启用，在制造端提升良品率的同时，大幅度降低人力需求。

  随着技术的进步和客户的拓展，公司激光器销售量逐年增长，2018-2022 年激光器销量复合增速在45%。

  但是，随着国内激光器市场之间的竞争加剧，叠加整体宏观经济的影响，2022年公司采取了较为激进的销售策略，净利润大幅下滑。

  进入2023年一季度，下游需求在春节后逐步回暖，万瓦以上高功率产品销量同比增超200%，公司净利同比环比均有显著改善。

  写在文末，萝卜君认为随着经济逐步好转，下游像汽车、光伏、医疗等领域需求加速，公司凭借市占率及产品的优点，在传统与新兴行业中的渗透率提升，营收或得到明显增长。

  节选自：山西证券《锐科激光（300747.SZ） 买入-A(首次) 光纤激光器龙头，行业或见底反转》2023年05月31日