三大需求集体井喷电子光学行业打开千亿市场空间

  前言：这两天市场的火热程度不用我多说，有乡亲问我，眼下什么是主线，我之前明确说过，「自主可控」，所以最近我也一直在寻找这方面的内容，前两天拿到一份材料，是关于电子光学赛道的，和大家分享。

  如今的光学行业，主要发展都是集中在电子领域，所以从下游各赛道来看目前光学行业的情况。

  图像传感器主要历经摄像管、光电二极管阵列、CCD、CIS 四个发展阶段。CIS 凭借体积小、成本低、功耗低、集成度高等优点，成为当前主流传感器。而兼顾小体积与高性能，堆栈式结构CIS成为目前厂商的新选择。

  值得注意的是，CIS 市场有较高的技术、资金、客户认证壁垒，所以CIS 市场呈寡头垄断格局，集中度持续提升。2019 年全球 CIS 销售额达到159 亿美元，其中索尼占比达 48%，掌控近一半市场份额。

  3.此外诸如潜望式镜头，屏下指纹，3D光结构也都对手机感官元件的发展起到了推动作用。

  在自动驾驶的技术体系中，ADAS 技术是车辆实现路况感知、路径规划和自动控制的关键技术之一。ADAS 可大致分为三大系统：负责环境识别的环境感知系统，负责计算分析的中央决策系统，负责执行控制的底层控制管理系统。负责感应的传感器最重要的包含摄像头、毫米波雷达、超声波雷达、夜视仪等；负责分析的主要是芯片和算法，算法是由 ADAS向无人驾驶进步的突破口，核心是基于视觉的计算机图形识别技术；执行主要是由制动、转向等功能的硬件负责。

  根据中国产业信息数据，2020 年我国 ADAS 市场规模接近 844 亿元，同比增速 19.3%。 2025 年市场规模将达到 2250 亿元。未来五年我国新车的产量将保持稳定增长，因此ADAS前装市场渗透率将成为影响市场规模的关键因素。

  从无人驾驶升级路径来看，现阶段处于 L3 级时代的导入期，L3 级时代为有条件自动驾驶，可解放双手。随着汽车 ADAS 的升级，单车搭载的摄像头数量逐渐提升。Yole 的多个方面数据显示，全世界汽车平均搭载摄像头数量将从 2016 年的 0.99 颗增长至 2023 年的 2.99 颗，年复合增长率为 17.11%。

  随着无人驾驶级别从 L0 到 L2-L3 的逐步跨越，对环境感知要求的也在持续不断的增加。为满足辅助驾驶时对采集有效、稳定的数据所必须的视野范围和覆盖距离等的特别的条件，车载镜头一般满足广角、高相对强度、高通光等特性。高要求决定了该行业较高的技术壁垒和较长的供应认证时间，虽然CIS的市场会增长，但因为要求高，所以市场集中度也会促进增加。

  Yole 多个方面数据显示，随只能驾驶的发展，每辆汽车最多可以搭载 14-15 个摄像头，全世界汽车 CIS 市场规模将达到 53-67 亿美金。根据 TSR 数据，2019 年汽车成像市场中，安森美占比62%，豪威科技占比 20.1%，索尼占比 3.0%；2019 年汽车感知市场中，安森美占比 80.8%，豪威科技占比 5.5%，索尼占比 5.1%。

  虚拟现实产业链包括硬件、软件、内容制作与分发、应用及服务四大环节。VR/AR 设备的佩戴舒适度、清晰度、流畅性等因素影响使用者真实的体验感。之前在VR一章中说过，得益于5G发展，VR产业有望成为5G最强应用，自然也是带动摄像头市场。

  随着 VR/AR 硬件设备的升级、5G 技术的成熟、应用内容的丰富，VR/AR 市场即将迎来新的发展。根据 IDC 数据， 2017~2020 年VR/AR头显出货量分别为 836 万/590 万/800 万/706万台,并预计全球VR/AR市场有望在 2021 年恢复成长，2024 年出货量有望超 7671 万部。根据中国信息通信院的多个方面数据显示，2018 年全球 VR/AR 市场规模超过 1950 亿元人民币，预计 2022 年市场规模超 4700 亿元。

  光学行业的上游最重要的包含原材料、辅料及加工设施制造业，其中原材料最重要的包含各类光学玻璃；辅料包括镀膜材料、清洗辅料、研磨材料等；加工设施包括在切割、研磨、抛光、清洗、丝印、镀膜和检测等工序中用到的各种设备。目前上业处于充分竞争状态，且原辅材料占比成本相比来说较低，其价格波动对中、下游公司影响较小。

  光学行业的中游最重要的包含镜头厂商及提供镜头零部件如 CIS、镜头、马达、红外截止滤光片、模组等厂商。由于光学镜头是机器视觉系统必不可少的部件，直接影响成像质量的优劣，其重要性不言而喻。根据前瞻产业研究院多个方面数据显示，手机摄像头成本中 CIS 占比高达 51%，远超其他组件。

  光学行业下游最重要的包含手机、车载及监控等领域。由于手机年出货量在 13 亿左右，远高于汽车和安防产品的出货量，叠加多摄渗透率的提升，手机镜头在下游占比较高。后续随着汽车 ADAS 渗透率提升推动车载镜头量价齐升，汽车镜头占比有望持续提升。根据中国产业信息网多个方面数据显示，近几年手机镜头占比在 70%-80%之间，车载镜头占比在 9%-15%之间，监控镜头在 9%-13%之间。

  模组环节技术壁垒相较于 CIS 与镜头更低，导致厂商数量较多，竞争也更为激烈。后续随着手机品牌厂商集中度提升，亦有望带动上游模组厂商集中度提升。

  2019 年收购全球第三大 CMOS 供应商豪威，成功切入 CIS 赛道；2020 年公司收购 Synaptics Incorporated 基于亚洲地区的单芯片液晶触控与显示驱动集成芯片业务（TDDI 业务）。

  公司专注于传感器领域的封装测试业务，拥有多样化的先进封装技术，同时具备 8 英寸、12 英寸晶圆级封装技术规模量产封装能力，是晶圆级封装的主要提供者与技术引领者。公司在 2019 年成功通过汽车电子计算机显示终端的认证，与豪威、索尼等优质客户深度绑定，随着新增产能逐步投放，未来有望显著受益于汽车 CIS 需求爆发。

  公司不仅跟闻泰、华勤等消费电子 ODM 厂商保持良好合作伙伴关系，也直接供给 GoPro、特斯拉等海内外知名客户。

  公司持续引领行业变革，从“ODM 代工厂”转变为“ODM 服务商”，从“客户定方案-ODM 厂报价-立项生产”转变为“闻泰研发机型-推荐给客户-立项生产”，模式转变有望带动公司议价力的提升。此外，公司拟收购欧菲光持有的摄像头模组业务，进一步向产业链上游延伸，打开长期发展空间。此外，安世的客户结构优异，闻泰收购后在研发投入、产能扩张等方面提供充分的支持，为安世长期发展奠定基础。

  公司安防镜头出货量全球第一。客户优势：国际、国内安防厂家集中度不断的提高，公司深度绑定海康、大华等优质安防客户。

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